牛市还是熊市

时间:2019-10-04         浏览次数

  正在和恩人们讲均线时,我说过去我常讲“一条首要均线,第一次攻击都不会胜利”,但其后就不讲了。源由就正在,“首要”这观念既不是特定的指称观念,也不是一个量化观念,而是一个文学颜色很浓的形色词。同样的一条均线,有时一次攻击就破,有时却屡攻不破。有时,一条幼级别均线能够表现强盛的支柱和妨害效率,有时一条大级别均线却毫无用途。是以“首要均线”的枢纽是明白哪条均线才是目今最首要的,摆脱了这个条件,只是暧昧的一个“首要”是没存心义的,以至是无益的。

  牛市或者熊市,和它近似。固然它有明了的指称意思,但这个指称意思也是含糊的、感性的,定性的而非量化的。或者说,固然也有极少量化轨范,但这些轨范是多重性的、忽上忽下、可松可紧的。

  客岁底,道指跌到21712点时,华尔街的主流主见是“道指已进入技艺上的熊市”。那是由于西方股市有一个商定俗成的轨范:上涨时代超越1年或幅度到达20%,就可鉴定为牛市。反过来,下跌时代超越一年或大幅到达20%,即可界说为熊市。

  按如许的轨范,那么,2016年2638点到2018年3587点就可称为牛市。同理,从2440点到3288点,涨幅近35%,也能够称作牛市——技艺进步入了牛市。

  同样的走势,轨范分别,结论就分别。像1987年10月美股“崩跌”,戋戋23%的跌幅,被称为“一月熊市”——只延续了一个月的熊市。相反,1996年A股暴跌,4天暴跌27%,咱们只说它是一次大动摇,没人会说它是一次熊市。

  当然,真要为A股找一个浅易定量轨范也是有的。2006年的牛市中我说过一个40%的轨范。A股从最低点起,一朝涨幅超越40%,就会爆发质的转变:新的资金大宗涌入,上涨速率加快,个股尤其火爆,而总共的中期反弹,幅度城市止于35%。40%是一座分水岭,35%是一道坎,这便是A股的统计法则。咱们也能够把它行动A股是否已进入牛市的一个量化轨范。

  但咱们也能够看到,除1994年的325点,没有一轮上升趋向是一步涨幅就超越40%的。像998点行情,从见底到涨超40%,历时10个月。1849点行情,从见底到涨幅超越40%,历时17个月。总体上,325点、512点、998点、1849点,越到后面,涨幅超越40%的时代越长。它这里是有必定法则的:商场界限越大,浸淀的东西越多,因袭的包袱越重,从见底到跨过40%分水岭的时代越长。

  同时咱们也可看到,起势越速,其后的动摇也就越大。325点起势最速,其后的动摇最大。512点,4个月涨幅超越40%,其后的行情行进中,有22个交往日跌幅超越3%;12个交往日跌幅超越5%;并有8个交往日跌幅超越7%,个中有2到3个是正在毫无利空袭击情景下爆发的。这同样也是有法则的,下跌是自正在落体运动,不需求能量。上涨如推车上山,需求足够的能量,前面暂息得越填塞,增加的能量越填塞,后面越容易一口吻推上山。前面暂息亏空,能量增加不足,就容易滑坡,容易溜车。这一次3个月上涨35%,不行说不速。

  实在,撇开浅易的非黑即白、非牛即熊的二元思想,咱们就能看到,正在牛市和熊市,熊市和牛市之间是有灰色地带、中心地带的。转势确认和趋向确立,有时并不是一回事。前者是旧趋向终止确凿认,后者是新趋向确立的认定。它们之间,有时会一胀作气,有时则需求一个较长的过渡期。

  一是见底前状态是正在一轮平势型调动后仍旧一轮逆势型调动后。平势型调动之后的过渡期短,逆势型调动之后的过渡期长。由于平势型调动本带有摒挡蓄势性子,逆势型调动则不拥有这种性子,需求正在调动终止后加一段蓄势摒挡。

  例如998点,宏观经济态势、上市公司利润拉长都是历次底部中最好的,尚有供求相闭也处于极佳形态,个股与板块也都通过了一轮大调动,同处底部形态。但因为之前是大级其余逆势型调动,是以从确认转势到升势确立,已经花了半年多时代。1849点,无论是宏观经济态势,仍旧之前的大级别逆势调动,或者个股与板块机闭,无不处于过去历次底部的最差形态,是以,从1849点见底到升势确立,整整逾越了一年。

  从这些角度来看这一次的2440点,宏观态势就不说了,就说2440点之前的调动类型吧,它毫无疑义是一组大逆势型调动。个股与板块机闭更是处于最差形态,个中相当部门的蓝筹股,根本上都已正在牛市的第三期和第二期之间,一涨就涨到了“天上”。这回上证50指数成为调动的领头羊,源由就正在于此。

  编造机闭决策编造举动,编造举动决策编造呈现。本周的大幅颠簸,除了音信面上的利空袭扰,蓝筹股已到“天上”和很多必定会正在宏观经济与机闭双调动中被舍弃的个股又通过了一轮爆炒,是最首要的机闭性要素。我正在3587点前讲过一个主见,种种股票和板块大概上都进入底部,是另日牛市伸开的先决要求,便是从机闭性角度去看编造的一个主见。从这个主见来看,大盘蓝筹股调动不但肯定,更是须要的。